与基础资产比特币(BTC) 的资产净值(NAV) 相比,灰度比特币信托(GBTC) 的股票以大幅折扣交易。根据区块链分析公司Delphi Digital 的数据,与NAV 相比,GBTC 股价上周一直在创纪录的低位易手。

关键要点:

  • Grayscale 的BTC Trust 允许投资者通过股票市场接触比特币。但是,GBTC 引入了一些警告,例如高管理费和波动性资产的锁定期长,这使得许多企业投资者不愿投资该信托。
  • 该公司在信托中持有654,885 个BTC(价值超过330 亿美元),占BTC 总供应量的3.12%,使灰度成为全球最大的BTC 机构持有者。
  • 由于6 个月的锁定期和每年2% 的管理费,GBTC 对于希望获得比特币敞口的机构投资者来说变得越来越艰难。
  • 上周GBTC 对资产净值比率的折让达到了21.3% 的历史最低点。这意味着GBTC 的交易价格比其资产净值低20% 以上。根据YCharts 的最新数据,贴现率已回升至15.1%。
  • 虽然GBTC 目前的表现不及其原生资产,但从历史上看,Grayscale 的旗舰投资工具在其8 年的大部分时间里一直跑赢比特币。
  • GBTC 达到的最高溢价出现在2017 年5 月,当时该金融工具的交易价格比其资产净值高132%。GBTC 于2021 年2 月首次开始折价交易。
  • 由于0.95% 的年费较低且没有锁定期,首只BTC 期货ETF Proshares 的BITO 的推出吸引了一些GBTC 投资者。
  • 10 月,Grayscale 已正式申请将GBTC 转换为ETF,但美国证券交易委员会(SEC) 尚未就此事做出决定。如果GBTC 成功转换为ETF,大幅折扣应该会消失。
  • 值得注意的是,监管机构过去一直不愿在美国批准现货ETH,理由是「欺诈和操纵行为和做法」的可能性是多年来拒绝ETF 申请的主要原因。